Контрольная работа по страхованию инвестиций

Одним из наиболее известных видов и самых быстрорастущих секторов страхования финансовых гарантий является страхова¬ние муниципальных облигаций — форма финансовых гарантий, при которой страховая компания предоставляет свою оценку кредитоспособности и репутацию муниципальному выпуску облигаций в обмен на страховую премию. Это страхование имеет две функции. Оно позволяет заемщику существенно уменьшить издержки по выплате процентов по его долговым обязательствам путем повышения оценки кредитоспособно¬сти выпускающего облигации, в то же время защищает держате¬лей облигаций от риска того, что муниципалитет не выполнит обязательств по выплате процентов и основной суммы.
Эти два фактора — уменьшение издержек заимствования для муниципалитетов и дополнительные гарантии для держателей облигаций — являются причинами растущей популярности стра¬хования облигаций. Объем застрахованных выпусков резко воз¬рос в последние годы. К середине 80-х гг. в США страхованием охватывалось более 25% всех новых выпусков муниципальных облигаций, возрастая с 1973 г. в среднем на 170% ежегодно. В1993 г. объем застрахованных выпусков составил $107,45 млрд, увели¬чившись до 37% от суммарной номинальной стоимости новых эмиссий. Для сравнения: объем муниципальных облигаций, га¬рантированных коммерческими банками в форме предоставле¬ния letter of credit, не превысил $11,56 млрд. Страхование произ¬водилось как по муниципальным облигациям, выпускающимся под общее обязательство, так и по облигациям, обеспеченным до¬ходами от финансируемого проекта.
Увеличение числа компаний, страхующих риски по долговым ценным бумагам, происшедшее в начале 80-х гг., объясняется прибыльностью таких операций, поскольку страхованию муни¬ципальных облигаций обычно предписывается так называемый стандарт «нулевых потерь». В отличие от имущественного стра¬хования или страхования от несчастных случаев, где ожидается определенный процент убытка, исчисляемый на основе актуар¬ных расчетов, страховщики облигаций не предусматривают потерь.